撰文:周全浩 (筆名：張公道) 前《信報》「走勢縱橫」專欄作者

個人乃獨立人士，無金主需要照顧，評論可清心直說。過去數十年的測市成績尚算可以，此系統善於捕捉大市的中長期走勢；探測轉角市，亦有一定水準；當然有看錯的時候，但不失為誠實的股評。

投資的一條守則為：小心選擇股評，以免損害閣下的財務健康。蓋現時傳媒的免費股評充斥，很多專家寫評論並非基於事實，而是粗略的印象，質素良莠不齊。

茲舉一些在本港股評界知名度高，經常在不同的傳媒寫股評及接受訪問的財經專家作例子。某頂級財經專家，數十年前甫一出道便創下「某氏通道」來測市，目前不少分析者奉他為「大師」。此人撰寫很多專欄推介股份，在文末會申報自己持有哪些股份。心水清的讀者會發現，他至少持股超過150隻！

漁翁撒網式推介相當穩陣

此等股評固然受大眾歡迎，因為散戶喜歡短炒及索取股票號碼（貼士）。如此漁翁撒網式的股份推介，相當穩陣，當中總有一些有錢賺，將來大把例子證明自己選股獨到。

同時，此人經常標榜自己的股票在極低價時吸入，如聲稱於5元時吸入滙控（00005），長揸至今未放⋯⋯給人印象為一位成功的投資大家。

然而，此人持有的過百隻股份，是否每隻都做過嚴肅研究？世間上那會有基金經理持有那麼多隻股份？因為需追蹤股價走勢，整理公司的業績及其他重要公布等，工作量巨大。

手持過百隻股份，要不是他家財萬貫，就是每隻股份的持貨量非常少，如只持有一手。否則難以真正做到長揸。以滙控為例，如持有十萬股，以目前市價44.5元計算，涉資巨大，過去數十年滙控曾多次大升，會有人不先行回吐嗎？在在反映此人為吸引讀者而虛構故事。

另一位手持羅盤在股市四處探測，此人為博士，屬科學型，任何東西都用羅盤作相關性分析（correlation analysis），量度兩個變數的相關系數，但往往兩個變數根本全無直接關係，十分荒謬。其分析常有驚人的結論，令人啼笑皆非。

一直以來，不少散戶受專業人士的銜頭所迷惑，誤以為擁有碩士及博士學位的人就是「專家」，然而此輩往往欠缺學養，只懂依書直說，硬套書上的理論來測市，卻不知理論背後的真正涵義，恍如囫圇吞棗，測市成績怎會理想？

此外，一些股評人為吸引讀者，增加收視率，往往誇誇其談，文過飾非。如某位波浪大師，一年之中有八成時間看錯，只有兩成時間看對，他卻在專欄裏一再重申自己看得對的那段極短時間，看錯的則隻字不提，令人以為他任何時候都看得準。

明眼人當然不會受騙，但很多讀者皆善忘，讓此輩可蒙混過關。類似的現象在其他很多專欄都有出現。另一個常見現象為，很多股評人推介股份，都是於股價炒到熱火朝天時，才叫人買，甚少於股市大散或股價低殘時推薦。

一些股評人需照顧金主利益

一些股評人需照顧客戶（金主）的利益，替某些公司或觀點服務，並非服務讀者，提供客觀的分析或資訊。原因如下：

一、公司要發行新股或批股，大行作為保薦機構，希望唱好造勢有利集資。

二、大戶要派貨，推薦某隻股份，他們經常利用傳媒和一眾專家全面唱好，吸引散戶入市博大堆；此輩則事前趁低吸入，到市場炒到熱烘烘之時不斷滲貨出來。

三、大行的高層為大客戶、圍內的基金或炒房（大行自己的資金作投資的部門）之倉位着想，已經清貨後大力唱淡，企圖踼散股市，以作圖利。

不少分析者做股評時，喜歡引用大行的研究報告，此等報告資料詳盡，一般臚列了評核的公司之背景資料，如營運數據及行業前景等，又有盈利預測及市場估值等資訊，可節省不少做研究的時間。於是大行唱好某股，他們便推介，相反唱淡某股，則叫人勿沾手，恍如傳聲筒。是故一些受追捧的股份縱然升至天頂價，傳媒及一眾專家仍然一面倒唱好。

散戶閱讀股評的目的，是為了聽取專業人士的意見，再作投資決定。然而，近年市況波動，很多股評人都不敢明確說出對後市的看法，是看好還是看淡，取態模棱兩可，含糊其詞，令人摸不着頭腦。本欄則較踏實，看好就說看好，看淡就說看淡，看不通就說看不通，可能對讀者更有用。

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 ——節錄自8月號《信報財經月刊》